核心投资逻辑：

1、中国传统中医药第一老字号；

2、产品梯队丰富，拥有近个独家品种；

3、年业绩将保持稳定；

4、国企改革成最大催化剂；

5、险资安邦举牌看中公司资源稀缺性。

同仁堂是无人不晓的中华老字号了，拥有多个独家品种，安邦保险看中了公司药种的稀缺性，高调举牌同仁堂，目前持股比例高达13.18%。今天跟大家分享一下同仁堂的近况。

一、品种结构持续优化，主力品种保持较快增长。

公司坚持完善大品种策略，在原有的主力品（同仁牛黄清心丸等为代表）和发展坤宝种策略，在原有的主力品（同仁牛黄清心丸等为代表）和发展坤宝丸、调经促孕等为代表）两大品类的基础上，划定出包括左归苏合香丸、调经促孕等为代表）两大品类的基础上，划定出包括左归苏合香丸在内的多个品种作为潜力品种群，形成了主力、发展潜各具特点。

具体从看，公司销售前五名（安宫牛黄系列、六的三大品种群。具体从看，公司销售前五名（安宫牛黄系列、六味地黄系列、阿胶同仁牛清心及大活络）合计收入味地黄系列、阿胶同仁牛清心及大活络）合计收入28.9亿元，同比增长5.15%,毛利率同比提升1.73个百分点，占工业总收入的比例同比提升0.24个百分点。

总体来看，公司在品种结构的逐步优化调整下高毛利大品种的占比逐步提，使得公司率保持在较水平盈能力高毛利大品种的占比逐步提，使得公司率保持在较水平盈能力持续提升。此外，在安宫牛黄丸等主力品种继保增长的同时仁持续提升。此外，在安宫牛黄丸等主力品种继保增长的同时仁清心丸水蜜与同仁大活络两个新品在上半年投放市场。

二、工厂搬迁已近尾声，产能压制因素将消除。

报告期内，公司位于前处理生产基地的口服液车间以及新建大兴生产均顺利通过GMP认证，目前已经开始小规模试产，后续品种转移工作已在加紧进行当中。位于安国的药材开始小规模试产，加工基地正速推进粉碎车间的改造程，尽快与北京区生产实现工序对接，同时安国仓储物流项目完成辅助设施的收尾作稳步推进开展正式运行前的各项筹备工作。

由于还需一段时间调试期，我们预计大兴基地有望于今年底开始步入正轨，产能压制因素的消除促使公司未来几年收入端逐步恢复至稳健较快的增长轨道。而由于基地建设费用将在下半年收入端逐步恢复至稳健较快的增长轨道。我们预计会对公司的利润增速造成一定侵蚀因此未来几年公司的业绩将会保持平稳。

今天我们先跟大家分享到这里，明天继续跟大家深入浅出分享红包行情战龙头其他金股。

免责声明：本文仅是我个人的复盘日记及个人观点看法，内容仅供参考与学习交流，不做任何个股推荐，更加不对你构成投资建议。如有按此操作，盈亏自负，每个人请为自己的交易负责。炒股有风险，入市需谨慎。

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